到期资金近万亿

根据万得资讯的统计，目前4月份的到期资金量达到了9930亿元，这一数量超过了3月份7530亿元的规模，使得4月份成为目前仅次于1月份的又一年内资金到期高峰。央行在4月份将再度面临巨大的回笼压力。

央行在3月份频繁进行的28天正回购操作，是促使4月份到期资金剧增的主要原因。央行在3月份进行的28天正回购达到了6160亿元，这些正回购均将在4月份到期。在4月份的到期资金中，包括6210亿元的到期正回购和3720亿元到期票据，到期正回购规模是到期票据的1.6倍。

不排除上调准备金率可能性

分析人士指出，一方面央行可能会继续加大正回购操作量，同时也会继续保持较大的央票发行量，另一方面，由于正回购的滚动操作会使得央行在不久的将来面临更大的回笼压力。因此，面临巨大的到期资金量，也不排除央行在4月份再度上调存款准备金率的可能性。

今年以来央行已两度上调存款准备金率，分别在1月份和3月份，而这两个月份也均是今年以来资金到期量巨大的月份。由于4月份又是一个资金到期高峰，申万研究所发布的报告认为，央行将继续加大回笼力度，同时不排除择机提高法定存款准备金率的可能性。

而 中金公司(行情 股吧)发布的研究报告认为，央行可能会在未来更加注重央票的回笼作用，央票除了对于资金有更好的锁定效果，还能有效地稳定1年以上的收益率水平，通过将央票利率保持在一定水平之上，可以起到抑制商业银行的贷款冲动的作用。

数据显示，从今年2月份以来央票发行量就开始超过央行的正回购操作，今年2~3月份，央行正回购操作量为9490亿元，而央票发行量累计达到1.3万亿元，超过正回购近4000亿元。

中金公司还认为，持续的准备金率上调会对银行盈利能力和流动性带来损害，随着央行公开市场操作更加主动，未来法定存款准备金率上调的频率可能会逐步减少。

不过，也有分析人士认为，近年来央票发行量的逐步增加与整个债券市场的回暖以及商业银行对于央票的需求增加有关，因此，央行公开市场操作会受到市场需求的限制。在面临巨大的回笼压力下，央行可能仍会侧重于准备金率等强制性回笼手段的运用。

近期资金利率持续在低位徘徊，显示资金面仍非常宽裕。但受到新股发行影响，昨天资金利率有所攀升，银行间回购加权利率上涨了14.82个基点至2.5534%，其中，银行间7天回购利率上涨49.96个基点至2.8904%。上海银行间同业拆放利率Shibor1年期以下品种也均有所上涨。

今天央行将在银行间市场发行580亿元1年期央票，较上周减少300亿元。本周有1940亿元资金到期，包括1790亿元到期央票和150亿元到期正回购。

(本文来源：第一财经日报 作者：郭茹)